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金利来皮带官方网站|信达期货:做多乙二醇策略报告

来源:澳门威尼斯人在线网投     发布时间:2020-01-04 16:46:26    阅读数:4901

金利来皮带官方网站|信达期货:做多乙二醇策略报告

金利来皮带官方网站,一、策略概况

1.单边策略

操作标的:EG2001期货合约

入场:4800一线,价格回落至4700一线考虑继续加仓

止盈:5000以上逐步止盈,最高看至5200附近

止损:4600一线。

仓位:不超过50%

2.跨期套利策略

操作标的:多EG2001合约,空EG2005合约(EG1-5正套)

入场价差:150一线,若价差回落至100一线则选择继续加仓

止盈价差:价差在300以上考虑逐步止盈

止损价差:价差回落至40一线止损

总仓位:不超过50%

二、策略逻辑概况

1、海内外装置迎来集中检修,供应端面临收缩

2、下游聚酯负荷保持高位,对乙二醇有刚需支撑

3、目前库存已降至低位,后期仍有去库可能

4、期货贴水现货,做多具有安全边际

三、风险因素

新装置提前投产;下游聚酯负荷大幅降低

1.海内外装置迎来集中检修,供应端面临收缩

国内目前开工负荷处在高位,未来负荷提升空间有限,国内供应端遇到瓶颈。在河南煤业、远东和上海石化等检修的情况下,国内负荷面临小幅下降。

海外装置集中检修,无论是较今年的春检还是去年同期的秋检,检修损失量都要偏高。海外的检修意味着进口量的下降。

表1.国内装置检修计划表

表2.海外地区装置检修计划表

2.下游聚酯负荷保持高位,对乙二醇有刚需支撑。

目前下游聚酯负荷保持在90%以上的高负荷水平,在下游金九银十的旺季和自身库存极低的情况下,聚酯高负荷有望维持,对乙二醇有着刚性需求支撑。

3.目前库存已降至低位,后期仍有去库可能

乙二醇库存从5月份开始持续去库,目前库存已经降至70万吨的低位水平。即使国内保持高开工,进口和去年相同,在新增装置不投产和需求不崩塌的情况下,乙二醇还是将继续去库,驱动向上。

4.期货贴水现货,做多具有安全边际

从基差的角度来看,市场呈现远期贴水结构,近月01合约的价格低于现货,为做多提供安全边际。

5.风险评估

1、新装置投产超预期。恒力和浙石化等装置投产,将造成乙二醇供应过剩,从目前了解的情况来看,这些装置大概率在12月份可以产出合格品。

2、下游需求坍塌。中美摩擦和全球宏观预期偏差,可能造成纺织品服饰行业冷清,对聚酯行业形成拖累。从目前的情况来看,11月下旬以后的聚酯面临降负风险。

6.技术分析

从技术上来看,若行情下行,4700附近是第一支撑位,4600附近是第二支撑位,5000点是阻力位;

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